近年來，全球科技領域變革浪潮洶涌，AI 技術的蓬勃發展與 AIOT 的快速崛起，共同為攝像頭行業帶來了前所未有的機遇。作為攝像頭關鍵組件的濾光片和微棱鏡，在這一進程中扮演著重要角色，其技術革新與市場需求升級備受矚目。

（物聯網人工智能和攝像頭市場規模）

一、行業發展背景：AI 與 AIOT 催生攝像頭需求新機遇

隨著 AI 技術的不斷成熟，消費電子領域掀起了一輪又一輪的換機潮。AI 手機通過集成和應用人工智能技術，在攝影、性能優化、安全、健康管理等方面展現出顯著優勢，為用戶帶來更加智能化、個性化的體驗。例如，三星 Galaxy S24 帶來通話實時翻譯、即圈即搜等創新 AI 應用；榮耀 Magic6 具備任意門交互、智慧成片功能；華為 Pura 70 內置盤古大模型，擁有 AI 隔空操作和智感支付等功能。這些差異化的 AI 功能成為新一輪手機迭代的核心推動力，促使消費者更換設備，進而對攝像頭的需求急劇提升。

（AI手機的用戶價值）

（2014-2024的全球手機銷量）

同時，AIOT 的高速發展也推動了攝像頭技術的革新與需求升級。2022 年，物聯網人工智能市場規模為 279.2 億美元，預計 2023-2030 年間將以 32.4% 的復合增速增長至 2538.6 億美元。攝像頭作為多模態感知的核心，可捕捉多種數據，為 AIOT 提供豐富的場景信息，是實現 AIOT"感知 - 分析 - 決策" 閉環的關鍵環節。在家庭安防、工業質檢等場景中，攝像頭的作用愈發重要，預計智能攝像頭的市場規模將在 2030 年達到 123 億美元，2024-2030 年的 CAGR 為 12.2%。

（全球手機銷量和均價預測）

二、關鍵組件解析：微棱鏡與濾光片的技術與市場

（一）微棱鏡：潛望式攝像頭的核心元件

微棱鏡是潛望式攝像頭模組的關鍵光學元件，其利用光的折射和反射，通過光路折疊，使攝像頭在不增加厚度的前提下實現高倍變焦功能，解決了長焦光學系統與消費電子產品空間結構的矛盾。蘋果在棱鏡設計上采用多重反射設計，楔角更小，進一步增加了加工和組裝難度，但實現了更緊湊的模組尺寸。

（2021 年月蘋果公布的潛望式鏡頭相關專利）

隨著消費者對手機攝像功能要求的提高，尤其是對高倍變焦和遠攝能力的需求，潛望式鏡頭在高端機型中逐漸普及。2019 年華為 P30 系列首次采用潛望式鏡頭，2024 年蘋果 iPhone15 Pro 系列也引入該技術，推動了潛望式鏡頭的滲透。隨著制造技術成熟、良率提升、模組成本降低，其有望向中低端機型滲透。配備潛望式鏡頭的智能手機市場規模預計將從 2024 年的 27.6 億美元增長至 2032 年的 105 億美元，微棱鏡的市場規模也將隨之高速成長。

（紅外截止濾光片）

（二）濾光片：提升成像質量的關鍵

紅外截止濾光片利用光的干涉和吸收原理，用于選擇性透過或阻擋特定波長的光線，以提升成像質量，主要有以下三種類型：

反射式紅外截止濾光片：通過在光學玻璃表面鍍制多層膜反射紅外光，成本較低，但存在光暈問題，成像質量不穩定，適用于對成本敏感、成像質量要求不高的場景。

吸收型截止濾光片：采用藍玻璃作為基材，吸收紅外光，不存在反射光暈問題，成像質量更穩定，但成本較高，適合高像素攝像頭、高端安防監控等場景。

吸收與反射組合型截止濾光片：也稱涂覆式紅外截止濾光片，結合涂覆技術和鍍膜技術，性能優于單一類型，可改善花瓣鬼影等問題，用于對成像質量要求較高的場景。

（吸收式截止濾光片和反射式截止濾光片的原理圖）

濾光片的鍍膜工藝是決定其性能的關鍵因素之一，高質量的鍍膜工藝能實現高透過率深截止、低雜散光等性能，提升生產效率和良率。紅外截止濾光片主要應用于消費電子領域，隨著多攝像頭系統的普及和消費者對攝像質量要求的提升，其需求顯著增加，旋涂式濾光片占比有望繼續提升。2023 年全球紅外截止濾光片市場規模約為 44.3 億元，預計 2030 年將達到 60.9 億元。

三、企業案例：水晶光電的穩健發展

作為光學成像元器件領域的重要企業，水晶光電在行業發展中受益明顯。據中國銀河證券預測，在光學成像元器件領域，大客戶長焦技術下放，微棱鏡單品出貨量有望提升；涂布濾光片有望進入大客戶產業鏈，帶來新增量。假設 2025-2027 年收入同比 + 15%/25%/22%。

(水晶光電主要財務指標預測)

從近年營收財報來看，2020 年至 2025 年第一季度，水晶光電的營業收入和凈利潤呈現穩健增長趨勢。2020-2023 年公司營收從 32.23 億元增至 50.76 億元，凈利潤從 4.43 億元增至 6 億元。2024 年，受益于微棱鏡產品放量及消費電子行業復蘇，公司業績大幅提升，全年營收 62.78 億元（+23.67%），凈利潤 10.30 億元（+71.57%）。2025 年 Q1，公司業績延續增長態勢，營收同比增長 10.2% 至 14.82 億元，歸母凈利潤同比增長 23.67% 至 2.21 億元。

（水晶光電 2020-2025Q1營業收入）

在盈利能力方面，2020-2025 年 Q1，水晶光電的毛利率從 27.3%（2020 年）提升至 31.09%（2024 年），2025 年 Q1 小幅回落至 27.95%，但仍高于歷史均值，主要受益于微棱鏡等高毛利產品放量。凈利率從 14.3%（2020 年）增至 16.63%（2024 年），2025 年 Q1 為 15.11%。

（水晶光電 2020-2025Q1毛利率和凈利率）

四、手機市場：從存量到增量，AI 催生新周期

手機市場曾逐漸從 "增量市場" 轉變為 "存量市場"，并在 2023 年達到銷量低谷。2024 年，在全球經濟溫和復蘇和新興市場增長的雙輪驅動下，反彈 7% 至 12.2 億部。蘋果出貨量雖同比下降 1%，但以 18% 的市場占比和三星并列第一。

（配備潛望式鏡頭手機的市場規模）

受設備耐用性和可靠性提升、產品性能提升速度放緩、宏觀經濟環境較差等因素影響，手機市場的換機周期逐步放緩。但 AI 的出現有望帶來顛覆性的性能革命，催動新一輪的換機周期加速到來。中國銀河證券研究院 IDC 預測，2025 年全球智能手機銷量將有望重回增長軌道，2024-2029 年的 CAGR 為 1.6%。2025 年，全球智能手機出貨量將達到 12.6 億部，同比微增 2.3%，其中安卓市場受益于中國政府的補貼政策影響將同比增長 2.5%，iOS 系統受益于新型市場的快速增長將同比增長 1.8%。

綜上所述，在 AI 和 AIOT 的雙重驅動下，攝像頭關鍵組件行業迎來了良好的發展機遇。微棱鏡和濾光片作為核心組件，隨著技術的不斷進步和市場需求的提升，有望實現量價齊升。水晶光電等企業在行業中表現穩健，未來發展值得關注。同時，手機市場在 AI 的推動下有望迎來新的增長周期，進一步帶動攝像頭及相關組件的需求。整個行業在技術創新和市場需求的雙重作用下，將朝著更高性能、更智能化的方向發展。

內容圖片支持：中國銀河證券研究院---